南方乳业｜920196（北交所｜9月28日周一申购）
发行价：14.21元
发行后摊薄市盈率：11.99倍
一签100股，中签缴款：1421元
申购上限：123.14万股，北交所不需要股票市值，申购全额冻结资金
申购时间：9:15‑11:30，13:00‑15:00
实控人：贵阳市国资委，贵州本地国资，山花品牌，区域乳制品龙头，主营鲜奶、酸奶、学生奶
公司要点
1. 贵州本土低温奶龙头，有学生奶资质，区域内渠道稳固，业绩稳定，营收常年18亿左右，利润平稳，增长偏稳健，爆发力不强。
2. 引入社保基金等机构做战略配售，有战投加持；无绿鞋（超额配售选择权）保护。
主要风险
1. 业务高度集中贵州本省，省外拓展困难，面对伊利、蒙牛全国巨头挤压，成长天花板明显。
2. 北交所规则：上市后±30%涨跌幅，流动性弱，存在破发风险，申购就要冻结现金，没中签资金才退回。
3. 乳制品行业竞争激烈，原料奶成本波动会直接影响利润。
风险提示：新股并非稳赚，信息仅供参考，不构成投资建议。
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